Деловая активность в еврозоне замедлилась в июне: снизит ли ЕЦБ ставку снова?

Активность частного сектора по всей еврозоне в июне практически не изменилась, а последние данные по индексу деловой активности (PMI) менеджеров по закупкам указывают на стагнацию как в сфере услуг, так и в производстве, что бросает тень на восстановление экономики региона.

Предварительный сводный индекс деловой активности в еврозоне за июнь остался на уровне 50,2 пункта, не изменившись по сравнению с маем и чуть превысив порог в 50 пунктов, который отделяет рост от сокращения. Показатель оказался немного ниже ожиданий рынка — 50,5.

Индекс деловой активности в сфере услуг вырос, как и ожидалось, до 50 с 49,7, в то время как индекс деловой активности в производственном секторе остался неизменным на уровне 49,4, не оправдав прогнозов о росте до 49,8.

Слабый рост, несмотря на смягчение финансовых условий

«Экономика еврозоны с трудом набирает обороты», — сказал д-р Сайрус де ла Рубиа, главный экономист Hamburg Commercial Bank.

«В течение шести месяцев рост был минимальным, активность в секторе услуг стагнировала, а объем производства в обрабатывающей промышленности рос лишь умеренно».

Сдержанная деловая активность сохраняется, несмотря на более мягкую денежно-кредитную политику Европейского центрального банка (ЕЦБ), который вновь снизил ставку по депозитам на 25 базисных пунктов до 2,00%.

Региональные различия увеличиваются: Германия восстанавливается, Франция колеблется

Региональные различия становятся все более заметными. Германия, крупнейшая экономика Европейского союза, продемонстрировала незначительный рост. Сводный индекс деловой активности вырос до 50,4 в июне с 48,5 в мае, чему способствовал спрос в производственном секторе, где наблюдался самый быстрый рост новых заказов за последние три года.

«Есть высокий шанс, что Германия сможет, наконец, вырваться из разочаровывающей модели замедления роста, в которой она застряла на протяжении последних двух лет», — сказал де ла Рубиа, сославшись на положительную динамику объема производства и поддержку со стороны стимулирующей бюджетной политики.

Франция, напротив, продолжила двигаться по нисходящей траектории. Сводный индекс деловой активности снизился до 48,5 в июне с 49,3 в мае, что стало десятым месячным снижением подряд.

Как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг наблюдался спад, при этом компании ссылались на низкий внутренний спрос, усиление международной конкуренции и неопределенность в мировой торговле. Общий объем продаж в июне снижался тринадцатый месяц подряд, причем темпы снижения немного ускорились по сравнению с маем. Более резкий спад был вызван самым резким сокращением производственных заказов с февраля.

«Перспективы, безусловно, туманны», — сказал Йонас Фельдхузен, младший экономист HCOB.

«Возникает вопрос, является ли снижение объема производства в обрабатывающей промышленности в этом месяце лишь временным спадом или уже знаменует собой окончание восходящего тренда», — добавил он.

Предпримет ли ЕЦБ новые шаги в июле?

Последние данные по PMI представляют неоднозначную картину для ЕЦБ. В то время как инфляционное давление в секторе товаров продолжает снижаться, постоянный рост цен на услуги и возобновление геополитической напряженности могут препятствовать дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе.

Многие рынки ожидают, что ЕЦБ сохранит базовую процентную ставку на прежнем уровне 2% в ходе своего следующего заседания 23-24 июля.

Однако экономическая ситуация в целом остается нестабильной, поскольку удары США по Ирану, нанесенные в минувшие выходные, усилили опасения по поводу затяжного конфликта на Ближнем Востоке. Беспорядки могут спровоцировать новый скачок цен на нефть, особенно с учетом того, что почти 20% мировых поставок сырой нефти проходит через Ормузский пролив.

Неопределенность усугубляется тем, что 90-дневное взаимное тарифное перемирие, инициированное президентом США Дональдом Трампом, истекает 9 июля. Переговоры все еще продолжаются, и у Европы остается все меньше времени, чтобы заключить торговое соглашение и избежать новой разрушительной волны трансатлантических тарифов.

Глобальный спрос на гелий почти удвоится к 2035 году